2017 се очаква да бъде повратна точка в руската икономика - ние ще влезем в траекторията на устойчивия растеж или, обратно, кризата ще продължи, страната ще навлезе във фаза на продължителна стагнация. Анализаторите прогнозират бъдещето, това е тяхната работа, но на какви данни те разчитат?

Брутният вътрешен продукт е ключов фактор при оценката на икономическата ситуация в страната. През 2015 г. според Росстат ръстът на БВП на Русия е намалял с 3,7%, заплатите в цялата страна са намалели с 9,5%. През 2016 г. забавянето се очаква да се забави, но е твърде рано да се говори за прехода към положителна динамика, споделят всички анализатори.

Предприемайки икономическа прогноза за 2017 г., експертите не са съгласни. Някои говорят за възраждането, други прогнозират стагнация.

Прогноза от Министерството на икономическото развитие

Докладът, публикуван от Министерството на икономическото развитие и търговията, се основава на сценарийното планиране на събитията. В зависимост от състоянието на световната икономика и положението в страната, се приема, че ситуацията ще се развие според основен, целеви или консервативен сценарий. Същевременно прогнозата за социално-икономическо развитие за 2017 г. предполага нарастване на основните показатели за всеки вариант на развитие на събитията.

Основен сценарий

Това развитие на събитията предвижда ценови диапазон от петролни котировки в района на $ 50 за барел, докато се очаква на ниво от 63 рубли. В този случай БВП на страната ще нарасне до 1,9%.

Целеви сценарий

Целевата прогноза се основава на инструкциите на президента на Руската федерация. Ако световната икономика се запази като основен вариант, се добавя ключово решение на вътрешните проблеми, като се премине към нов модел на растеж, оптимизиране и повишаване на ефективността на разходите. В този случай руската икономика ще влезе в пътя на развитие през 2017 г., а растежът на БВП не трябва да бъде по-нисък от глобалния, достигайки 3,3%.

Консервативен сценарий

Е, най-тъжната прогноза подготвя руснаците да намалят цените на петрола до 40 долара за барел. В същото време ръстът на брутния продукт на страната през 2017 г. ще бъде едва 1,3%, докато реалните доходи на населението ще продължат да намаляват.

Това, което ЦБ предвижда

Службата за обслужване на дългове на Elvira Nabiullina се занимава и с прогнозиране. След срещата на Централната банка през март икономическата прогноза за периода 2016-2017 г. доведе до колебание в цената на петрола в диапазона от 30 до 40 долара. При тези условия БВП през 2017 г. трябва да нарасне с почти нулев темп от минус 0,5% до плюс 0,5%.

Не е излишно да си припомняме, че шест месеца по-рано централната банка прогнозираше цените на петрола в района на 52 долара и не виждаше тенденция за отслабване на рублата. Практиката показа, че петролът е паднал в цената, рублата е отслабнала. Дали мартската прогноза на г-жа Набиулина е вярна, ще бъде възможно да се разбере малко по-късно.

Прогнози от търговски организации

Големите банки и фондове не изостават от държавните институции и прогнозите за фонтаните.

• JPMorgan прогнозира растеж на БВП през 2017 г. на 1,5%, в района на 4-5%, цената на черното злато е 48 долара за барел.
• Центърът за макроикономически изследвания на спестовната банка вижда цената на петролния барел на 65 долара, със съответните светли перспективи за руската икономика.
• Морган Стенли очаква масло от 30 долара за барел, Световната банка се готви за цена от 40 долара.

Отклоненията от повече от 100% предвиждат, че световната и руската икономики са в състояние на несигурност. Повечето от прогнозите са много близки до разказа на съдбата на кафето. Светът е влязъл в състояние на системна криза, никой не знае какво ще се случи по-нататък.

Моделите на прогнозиране, които са работили успешно в миналото, престават да бъдат ефективни при настоящите условия.

данни

От всички пророчески твърдения и доклади може да се направят няколко важни извода. Ако няма сериозни катаклизми и шокове, можем да говорим за известно стабилизиране. Вече бяхме в криза, но по-нататъшното движение не води до сериозни колебания:

1. Икономическата ситуация в Русия достигна дъното през 2016 г. Няма да е още по-лошо, за което се приспособява страната ниски цени   за масло.
2. Инфлацията достигна своя връх през 2015 г., ще се появи допълнително отслабване на обменния курс на рублата, но темпът му сериозно ще се забави.
3. Руснаците не трябва да чакат за подобряване на жизнения стандарт през следващите години.

На кого да повярвате и какво да очаквате от следващата година? Кой ще има право? На този въпрос може да се отговори не по-рано от 2017 г. и сега само трябва да разчитате на собствената си сила. Няма къде да чакаме за помощ. Но не се притеснявайте, защото кризата е и време за промяна, това е време на възможност за тези, които са готови за трудностите на развитието.

Също интересна:

Основното политическо събитие през идната година безспорно ще бъде председателството на Доналд Тръмп и неговата нова икономическа политика, която все още е далеч от яснота. Може да се каже недвусмислено, че глобализацията трябва да се обърне. Светът чака бариери пред търговията и връщането на производството в САЩ. Кризата в ЕС също е вероятно да продължи. Не очакваме апокалипсис, но основните валутни двойки, борсови индекси и стоки, определено са с висока колебливост.

Волатилността е хлябът на спекулантите. Може би следващата година светът ще започне да се разпада на няколко търговски и финансови зони. Най-вероятната следващата фискална геополитическа пейзаж: Северна Америка разчита на САЩ, Канада и Мексико, Латинска Америка е в центъра на Бразилия, на Европейския съюз, азиатската зона с лидера на Китай и Евразия съюз, където ключовите играчи са Руската федерация, Беларус и Казахстан. В същото време трябва напълно да разберем, че глобализацията е обективна реалност, която е следствие от развитието преди всичко на транспортните, финансовите и телекомуникационните технологии. Завъртането в този процес е временно.

Военно-политическата ситуация в Близкия изток ще остане най-тревожна. Въпросът дали Русия и Западът могат да се споразумеят за истински съюз в противодействието на IGIL и други групи остава открит. Положението в Близкия изток до голяма степен ще зависи от вероятността за най-голямото публично предлагане на световния пазар. Саудитска Арабия вече обяви, че възнамерява да проведе IPO държавен Saudi Aramco, най-голямата компания в света, в резервати, производството и износа на петрол. В Рияд бе обявено, че капитализирането на Саудитска Арамо може да бъде около 2 трилиона долара. Не е ясно колко процента от ценните книжа ще бъдат предложени на пазара, и най-важното, каква ще бъде оценката на компанията. Последното, преди всичко, ще бъде повлияно от дългосрочната прогноза за цените на петрола и дисконтовия процент. Тук основният въпрос е премията за политически риск, която естествено може да бъде оценена по различни начини. Успешно IPO Saudi Aramco да зададете нова оценка на качеството на нефт и природен газ, което ще има сериозно въздействие върху капитализацията на руските петролни и газови стопанства, на първо място на "Газпром".

Политическата ситуация в Русия ще остане стабилна, не се очакват избори и протестни действия, както и драстични промени в икономическата политика. Въпреки вероятното излизане на икономиката в плюс, бедността и социалното неравенство ще останат най-острите руски проблеми. През 2017 г. е много вероятно санкциите да бъдат отслабени или дори напълно премахнати. За макроикономиката тя ще се отрази незначително, но ще се превърне в добър двигател за фондовия пазар и отчасти за рублата. В същото време човек трябва да помни, че силната рубла не е печеливша за бюджета, а целта на международните резерви от 500 милиарда долара не е била отменена.

Руският фондов пазар очаква стабилен ръст през 2017 г.

2016 е положителен за руския фондов пазар. Индексът MICEX нарасна с 24%, а индексът на RTS - с 43%. В този случай индексът MICEX в края на годината няколко пъти актуализира абсолютните висоти и преодоля психологическия маркер от 2200 пункта. Много статии като "Сбербанк", "Новатек" също актуализираха историческите си върхове.

През декември беше сключена сделка за продажбата на 19,5% от "Роснефт" на Swiss Glencore и на суверенния фонд "Катари" (част от сделката беше отпусната на една от европейските банки). Това потвърждава интереса към руските активи от чуждестранни инвеститори, въпреки санкциите. Поддържаме позитивен поглед върху руския фондов пазар през 2017 г., но няма да е лесно да продължим бързия растеж от сегашните нива. Малко вероятно е пазарът да расте на широк фронт, но някои статии може да покажат добър ръст.

Миналата година на руския фондов пазар беше годината на акциите "второ подреждане", индексът MICEX CM се повиши с 48%. Най-голям е ръстът в сектора на електроенергията, транспорта и металургията. Промишлените индекси MICEX Power, MICEX Trn и MICEX M & M се увеличиха съответно с 111%, 110% и 50%.

Независимо от това, индексът на електроенергията MICEX Power е с 50% по-евтин от нивата през 2011 г. за през последните години   ситуацията в отрасъла се е подобрила значително, компаниите са се върнали към рентабилността и са започнали да плащат дивиденти на акционерите. Имайки предвид факта, че правителството задължава държавното дружество да изпрати поне 50% от печалбата за дивиденти, много компании могат да очакват по-високи плащания в бъдеще. Според нас потенциалът за растеж в сегмента на продажбите на електроенергия се поддържа от UES на FGC и от няколко IDGC. Тези дружества са дъщерни дружества на Rossetei. За да се попълни бюджетът на компанията-майка, ние очакваме високи дивиденти от тях през следващите години. В сегмента, генериращ енергия, акциите на Inter RAO могат да продължат да растат, а сегашните нива Unipro също са привлекателни за покупката.

Секторният индекс на металургичния сектор всъщност се върна на нивата от 2011 г. Цените на промишлените метали, въглищата, стоманата и желязната руда, които в продължение на няколко години се запазиха на ниски нива, започнаха да растат. Предвид евтината рубла, това ще окаже положително влияние върху оперативните и финансовите резултати на руските стоманодобивни компании. По наше мнение, най-добрата идея   в сектор y, това е уникален актив с рентабилност от 44%, генерирайки стабилен паричен поток и споделяне на печалбата с акционерите. В същото време дружеството има добра диверсификация на активите си, произвежда приблизително равни дялове на никел, мед и платина.

Потенциалът за растеж ще остане при ALROSA (компанията може да увеличи дивидентите) и RUSAL (на фона на възстановяване на цените на алуминия, компанията може да се върне към изплащането на дивиденти). От черната металургия най-интересното е MMK, за сравнение е по-евтино от NLMK и Severstal. Ако цените на въглищата останат на настоящите високи нива, Мехел и Раппаская могат да продължат растежа си.

Сред "сините чипове" най-голям интерес, по наше мнение, е Газпром, който е два пъти по-евтин от най-високите от 2008 г. (367 рубли). Движеща сила за растежа може да бъде активирането на "Газпром" на чуждестранните пазари (след пристигането на Доналд Тръмп в Белия дом, външният политически натиск върху Русия може да отслабне). Освен това, ако Газпром се съгласи да насочи 50% от печалбата си към дивиденти, годишните плащания ще възлязат на около 15-20 рубли, което съответства на 10-15% от рентабилността. В този случай инвеститорите ще преосмислят отношението си към акциите на "Газпром".

Валутен пазар-2017: рублата е спокойна, еврото под натиск

Очакваме годината 2017 г. за валутните пазари да продължи да бъде напрегната и доста обезпокоителна. По всяка вероятност обаче основната грижа ще бъде еврото, а в по-малка степен и щатският долар. За руската рубла 2017 обещава да бъде по-благоприятна.

През 2016 г. рублата се е засилила спрямо долара с 14.5% от началото на годината, спрямо еврото - с почти същата сума (14.6%). На валутния курс са оказали положително въздействие върху рязкото покачване на цените на петрола от началото на 2016 г., както и по-ниска инфлация в Русия, като се започне с първото тримесечие, спадът в банка на Русия лихвени проценти и забавяне на спада на БВП през втората половина. Но еврото спрямо долара е отслабнала с 1.5%, което се дължи най-вече на "Brekzitom", както и с растежа на евроскептична настроение и победата на изборите в някои европейски страни "популистки" партии, предизвиква безпокойство за дългосрочното бъдеще на Европейския съюз и еврозоната.

Според нас следните фактори ще окажат влияние върху долара и еврото през 2017 г .:

Увеличаване на лихвения процент в САЩ, Вярваме, че лихвеният процент в САЩ може да се увеличи през 2017 г. и многократно. Това ще бъде свързано с подобряването на положението на пазара на труда в САЩ и евентуално с новата политика на президента Тръмп, целяща създаването на нови работни места. Увеличаването на лихвения процент ще има положително влияние върху обменния курс на долара спрямо световните валути в краткосрочен план и в същото време ще има отрицателно въздействие върху еврото и рублата. Дългосрочната тенденция на долара през следващата година вероятно ще бъде засилена.

Появата на напрежение между САЩ и Китай, Дори по време на предизборната кампания, Доналд Тръмп направи доста остри изказвания срещу Китай, който е изразявал недоволство от факта, че Китай е наложен данък върху вноса на американски стоки, докато в САЩ позволи на Китай да изнася продуктите си на пазара в САЩ, без задължения. Освен това, през декември 2016 г., Тръмп изрази недоволство от девалвацията на китайския ренминби без споразумение със Съединените щати. Не е изключено, че САЩ могат периодично да задълбочават отношенията си с Китай през 2017 г., например, ако властите на САЩ решат да наложат вносните мита върху китайските стоки. В краткосрочен план такова напрежение може да окаже отрицателно влияние и да допринесе за укрепването на други световни валути, включително еврото и рублата. Възможните мерки, предприети от правителството на "Тръмп", обаче, могат да работят в полза на американската икономика и следователно да укрепят долара.

Избори във Франция и Германия. През май 2017 г. във Франция ще има президентски избори, а през есента на 2017 г. в Германия ще има избори за Бундестага. На изборите във Франция една от евроскептиците, или по-умерена (републиканец Франсоа Фийон) или по-радикален (националист Марин Ле Пен), ще спечели с голяма вероятност. Вярваме, както и много европейски експерти, че кандидатът от Социалистическата партия, който понастоящем е на власт във Франция, няма шанс да спечели. Във всеки случай, без значение кой става президент на Франция от две евроскептици, еврото вероятно ще падне до долара. Въпреки това, ако в Германия през изборите за парламент (Бундестага), управляващата партия ХДС се провали, и Ангела Меркел няма да бъде преизбран за канцлер на Германия, еврото може да се очаква срив. Сривът е още по-вероятно, ако Бундестага за резултатите от изборите ще получат по-голямата част от евроскептиците, които мечтаят за връщане на германската марка, както и отхвърлянето на еврото. Възможно е също така евроскептиците да спечелят на предсрочните парламентарни избори в Италия, което може също така да повлияе отрицателно на курса евро / долар. Съответно, рублата ще има шанс да се укрепи към еврото.

Можем да идентифицираме някои фактори, които могат да повлияят на валутния курс на рублата към световните валути:

Намаляване на производството на петрол от страните от ОПЕК.   От 1 януари 2017 г. ще влезе в сила решението на петролния картел на ОПЕК за намаляване на производството на петрол от страните на картела с 1,2 млн. Барела на ден. Независимите производители на петрол се очаква да намалят производството с още 600 млн. Барела на ден, като половината от тях могат да вземат Русия. Реално намаляване на производството на петрол може да доведе до по-нататъшен ръст на цените на петрола до 60 долара за барел и по-високи, което ще повлияе позитивно на обменния курс на рублата към световните резервни валути.

Макроикономически показатели в Русия.   В началото на 2017 г. статистиката на Росстат за БВП на Русия за 2016 г. ще бъде освободена. Прогнозите за динамиката на БВП варират: спадът през 2016 г. се прогнозира от -0,3% до -0,6%. Ако динамиката на реалния БВП се окаже по-близо до стойността от -0,3%, това би могло да има положително въздействие върху рублата в краткосрочен план. В началото на годината данните за инфлацията също ще бъдат освободени потребителските цени, от която ще може да се направи приблизително заключение за динамиката на инфлацията през годината. Припомнете си, че в държавния бюджет за 2017 г. инфлацията е определена малко над 4%. По-ниската инфлация е, колкото повече ще помогне за укрепването на рублата.

Намаляване на лихвените проценти в Русия.   Очакваме, че през 2017 г. основният процент в Русия ще достигне нивото от 8.5-9%. Независимо от факта, че в краткосрочен план намаляването на ставките може леко да отслаби рублата, в средносрочен план по-ниските лихвени проценти ще могат да поддържат реалния сектор на икономиката.

Антируски санкции.   За да се предскаже конкретна времева рамка отмени анти-руски икономически санкции е много трудно, въпреки че в Съединените щати, някои експерти намекнаха, че след встъпването в длъжност на Доналд Тръмп през януари 2017 г. САЩ може да отнеме Разбира се, ако не и за пълното премахване, поне в облекчаването на санкции. Отмяната на санкциите може, разбира се, да предизвика силно покачване на рублата в краткосрочен план. Въпреки това, запазването на санкциите във финансовия сектор също има своите предимства, както са въведени срещу редица руски корпорации и банки ограничителните мерки се принуждават тези институции да държат парите в рубли в Русия, вместо да ги показвате в чужбина за някои лични причини. Съответно, през 2017 г. Русия може да продължи да намалява изтичането на капитал, което също така ще окаже положително влияние върху рублата.

В резултат на това ние очакваме, че през следващата 2017 долара може да се засили спрямо еврото до най-малко $ 1,02-1,05 за евро, а по-неблагоприятни условия за Европейския съюз (спечелят евроскептици в Германия и референдум в някоя от страните от еврозоната да се откаже евро), доларът наистина може да излезе на равна нога с еврото.

Според нашите оценки рублата през 2016 г. може да се засили спрямо долара и еврото. Очакваме рублата да се колебае в коридора от 60-65 рубли през следващата година. за долара и 63-68 рубли. за еврото.

Пазарът на петрол през 2017 г. ще зависи от позицията на САЩ

На следващата година, за да бъдем по-точни, първата му част обещава да бъде положителна за петролния пазар, при условие че ОПЕК и независимите производители спазват постигнатите споразумения. Намаляването на производството ще се случи постепенно. Важен фактор, определящ движението на котировките през годината 2017, ще бъде позицията на САЩ на петролния пазар. Поведението на американските петролни компании, чието производство е концентрирано върху шистови депозити, може да бъде агресивно, веднага след като цената на петрола WTI е фиксирана над $ 50 за барел. Нарастването на тяхната активност ще бъде показано чрез седмична статистика за търговските петролни запаси и броя на сондажите. В този случай увеличаването на доставките на петрол от най-големия потребител ще окаже натиск върху цените, което впоследствие може да доведе до тяхната корекция надолу.

На второ място, ситуацията ще се влоши, ако новият президент на САЩ Доналд Тръмп започне да изпълнява кампанията си обещания. Става дума за премахване на ограниченията върху проучването и производството на въглеводороди в САЩ, както и за желанието да се намали вноса на петрол чрез замяната му със собствени ресурси. Това ще означава, че извличането на САЩ ще започне да расте и търсенето на суровини от трети страни ще падне. Позволете ми да ви напомня, че Саудитска Арабия е основният доставчик на петрол в Съединените щати. По този начин некоординираната политика на Америка на петролния пазар може отново да доведе до дисбаланс на търсенето и предлагането. В този случай коригирането на пазара ще бъде много по-бързо. Може би това е основният риск през следващата година за петролния пазар. В случай на неговото прилагане, цената на суровия Brent отново ще се върне в диапазона от $ 40-45 за барел.

По-малко значителни рискове за пазара ще останат засилването на щатския долар и забавянето на растежа на китайската икономика. Затягането на паричната политика на държавите като цяло ще се отрази неблагоприятно на пазара на стоки и по-специално на всички активи, деноминирани в американска валута, но за петролния пазар това няма да бъде изненада или удар.

Ръстът на китайската икономика през 2016 г. няма да надхвърли 6,7%, което е с 0,2% по-ниско в сравнение с миналата година. Китай е вторият по големина вносител на петрол в света след САЩ, така че по-нататъшното забавяне на растежа на БВП е толкова важно за пазара и вероятно ще има отрицателно въздействие върху него.

Златото и периодът на стабилизиране на световната икономика през 2017 г.

Въз основа на разбирането, че 2017 ще бъде територията на силен долар, е напълно възможно поне през първото тримесечие стойността на златото да остане под натиск и да тества маркировките от началото на 2016 г.

Основният отрицателен катализатор на благородния метал за 2017 г. остава щатският долар и потенциалът му за допълнително укрепване след увеличаването на лихвения процент от Федералния резерв. Долната линия е, че с оглед на увеличената цена на заема, златото е по-трудно да се конкурира с други активи на дохода. Като се има предвид ниското търсене на злато като инструмент за хеджиране на рисковете, на вълната от световни купува чилийски срещи, средносрочната картина за благородни метали е неблагоприятна.

Разширяването на програмата за стимули от Европейската централна банка също играе ролята срещу златото: икономиката на еврозоната все още се нуждае от подкрепа, така че няма да има съществени промени в паричната политика на ЕЦБ през 2017 г. Това означава, че спредът между лихвите на Фед и ЕЦБ ще се увеличи през цялата година поради активните действия на първия регулаторен орган.

Закупуването на злато от световните централни банки през 2017 г. ще остане в сила, но размерът и обемът им вероятно ще намалеят. Светът навлиза в стабилизационна фаза, което означава, че основните икономики не се нуждаят от попълване на "въздушната възглавница". Определен риск идва от Китай, който широко харчи своите златни резерви, без да купува злато за попълването им. Паричното напрежение в Индия ще се отрази на търсенето на злато е все още една четвърт, а след това дойде на нищо.

Средната цена на една унция злато през 2017 г. може да достигне $ 1250, при условие, че до средата на годината, инвеститорите ще получат разбиране на схемата за закаляване на Фед и се уверете, че китайската икономика не е застрашена нито от стрес сценарии. Дългосрочната перспектива за злато, обаче, остава положителна, и предлага връщане на благородни метали цитати до $ 1300-1400 за тройунция през четвъртото тримесечие на 2017 г. или началото на 2018.

Американският фондов пазар ще покаже нарастването на рисковете през 2017 г.

Основните борсови индекси в САЩ (Dow, S & P, NASDAQ) достигнаха исторически върхове, които не се бяха случили преди. Наскоро сред брокерите станаха популярни капачките "DOW 20,000", които са отражение на апогея на фондовия пазар чрез призмата на професионалната общност.

Динамиката на индексите тази година беше смесена. В началото на годината имаше 15% корекция на пазарите. Вместо "Коледата на Коледа" видяхме обратната картина, която се влоши след новата година. Спадът от върховете на годината до 1800 пункта на S & P500 отбеляза корекция от над 15%. Този спад се улесни от спада в сектора на енергийните компании. Цитатите на много известни петролни компании спаднаха до 80% от стойността им година по-рано. В същото време самото масло (слабо сладко) дотогава само за половин година падна наполовина и струва под $ 30 за барел. С настъпването на пролетта и представянето на нови тримесечни и годишни доклади акциите на други сектори започнаха да се възстановяват от спада, показвайки прогресивен ръст, продължавайки до от днес, От началото на годината индексът SPX е нараснал с почти 11%. Ръководителите на растежа през тази година бяха акциите на банковия сектор (+ 22%), технологичните (+ 13%) и телекомуникационните (+ 14%) сектори. Без много промени може да се идентифицира секторът на здравеопазването, който не се е увеличил от началото на годината.

Ако вземем предвид идеите за търговия следващата година, тогава закупуването на широк спектър от акции ще трябва да бъде изоставено. В бъдеще е необходимо да се следи отблизо съотношение риск \\ добиви държат дълги позиции в акции на водещите сектори на фондовия пазар, който все още е по-силен от мен в посока на увеличаване на риска от загуба на значителна сума при настъпване на корекцията в индексите. Тук си струва да се разгледат възможностите за основни покупки на ценни книжа, които имат стабилен бизнес при каквито и да било пазарни условия. Като пример можете да отбележите компанията ATVI, която е един от водещите играчи на пазара на компютърни игри. Тя признава хитове като Светът на Warcraft, Призива на мито, Overwatch, Guitar Hero, основателят на цялата общност игри, която е редовен потребител на всички нови разработки и актуализации от компанията, която осигурява гладкото протичане на средства. Последните маркетингови проучвания показват, че игровата индустрия ще расте с около 25-40% годишно, заемайки все по-голяма ниша сред не само младото, но и по-старото поколение.

Вторият участник в основната дълга позиция е CEMP, който понастоящем се интересува от разработването на лекарство за пневмония - солитромицин. Предварителното заключение на американския регулатор съдържа опасения за токсичността на лекарството, но тези страхове могат да бъдат повече от компенсирани от факта, че лекарството действа и дава положителен ефект. В момента няма по-ефективен аналог на пазара на наркотици. Има вероятност лекарството да бъде одобрено и да бъде издаден патент за неговото използване и продажба. Ако това се случи, цената на акциите може да се утрои до нива над $ 20 на акция. Към портфолиото на компанията е по-малко зависими от колебанията на пазара трябва да обмисли варианта за къси позиции в сектора на здравеопазването, която, както е описано по-горе, е далеч зад динамиката на борсовите индекси.

Тук има смисъл да вземем набор от 8-10 ликвидни компании, които нямат незабавен преглед на регулатора на новото им разработване на лекарства.

Не би било излишно да се гледа на акциите на златодобивните компании и да се купят акции от този, чиято динамика се показва най-добре на фона на цялото падащо злато. Предлагаме да закупим компанията RGLD. Тя е една от водещите компании за добив на злато, заедно с "чудовище" като Барик Злат, но за разлика от последното тя показва много по-стабилна динамика както през 2015 г., така и от началото на тази година (89%). Ако сравним растежа на компанията с растежа на цялата индустрия, то също се държи много по-стабилно. Смятаме, че от нива от 60 долара на акция трябва да се купуват. Всяко движение в злато нагоре ще стимулира растежа на цитатите на тази книга до безпрецедентни висоти.

Икономиката на Казахстан ще покаже умерен растеж през 2017 г.

За икономиката на Казахстан 2017 има всички шансове да се превърне във време на увеличаване и подобряване на БВП във всички ключови сектори на икономическата система. Степента на влияние на състоянието на китайската икономика не трябва да бъде преувеличена в този случай, но трябва задължително да се вземе под внимание. Механизмите на отложен растеж са в състояние да се докажат още през второто тримесечие на 2017 г. поради обема на привлечения капитал и индивидуалните инвестиции. Допълнителен фактор за подпомагане ще бъде вътрешното търсене и възстановяването на темпа на развитие на малкия и средния бизнес чрез оптимизиране на достъпа на предприемачите до заемния капитал.

БВП на Казахстан през 2017 г. ще се покачи с 0.5-0.7%, което е значителен темп на растеж, отчитайки преобладаващите външни условия. Инфлацията ще продължи да намалява последователно и до края на годината ще бъде около 6%. Лихвеният процент в Казахстан постепенно ще намалее, като през годината може да се понижи с 1-2% и да достигне 10% годишно спрямо сегашните 12%. Очаква се безработицата да бъде в рамките на 4.7-4.9%, но при възстановяването на малките предприятия броят на работните места на пълно работно време ще се увеличи. Това ще има положително въздействие върху качеството на пазара на труда в страната.

По-гъстите търговски и икономически отношения с Китай са принудени да вземат предвид вероятността от стрес от тази страна. Несъмнено икономиката на Средното царство ще трябва да се адаптира към новите условия, тук имаме предвид протекционистката политика на новия американски президент Доналд Тръмп. НБК има механизми за обезценяване на юана, което в крайна сметка ще направи вноса на стоки от Китай по-евтин. Това от своя страна ще окаже положително въздействие върху цените им на пазара в Казахстан.

По-нататък положението в банковия сектор на Казахстан, колкото повече се изискват структурни реформи. Началото може да служи като консолидация на банковите организации в процесите на сливания и придобивания, което ще ги направи по-устойчиви на външни влияния и същевременно ще позволи на Националната банка на Казахстан да затегне с времето условията за адекватност на собствения си капитал.

Трябва да се обърне специално внимание на механизмите на социална стабилност, тъй като реакциите на населението на различни събития стават все по-ясни.

Американският долар ще остане на преобладаващо силна позиция, съчетана с кажахстанските десетки през цялата година, което обаче не означава постоянен натиск върху тях. Средната стойност на долара може да достигне 310-380 килограма през 2017 година. Този търговски коридор към пазара е известен и разбираем. Еврото ще остане в рамките на 335-410 tenge.
____________
Анна Кокорева,
Заместник-директор на аналитичния отдел,
по номинална стойност

В Русия, както и в целия свят - икономическата криза, но това е временно състояние за Русия, защото разполага с такива ресурси, че през 2017 г. има признаци на бърз икономически растеж. Кризата ще бъде изоставена и стандарта на живот на обикновените граждани, в сравнение с 2016 г., ще се повиши. Важно е за ръководството на страната, че в трудния период бедните са защитени. За съжаление, високото ниво на безработица доведе до факта, че 20 милиона от населението в състояние на труд не могат да намерят работа и страдат, както и тях, и техните семейства, където често са малки деца и стари родители. Помислете за икономическата прогноза за Русия за 2017 г.

Каква е икономическата прогноза за Русия през 2017 г.?

Експертите са уверени, че 2017, ако в сравнение с последния 2016, във всеки случай, чака покачването. С нетърпение цялата страна чака петролът да поскъпне. Ако цената на 1 барел се увеличи до 80 г. д., тогава в икономиката ще има увеличение от 2,1%. Но дори и цената на петрола да падне малко, има и други индустрии, които дават на бюджета добра печалба. Печалбата ще бъде 0,5%, но също така означава, че оборотът не е отрицателен.

Какво ще доведе до дори минимално икономическо възстановяване? Властите ще продължат временно спиране на плащанията в социалната сфера. Най-мобилната търговия на дребно ще изпита значително възстановяване. Ръководството на страната очаква, че собствениците на чуждестранен капитал ще искат да направят печеливша инвестиция в този или този клон. Това ще им донесе печалба и Русия в бъдещите значителни средства.

Каква е икономическата прогноза за Русия през 2017 г.?Експертите на Fitch също дават оценка на състоянието на руската икономика и казват, че възстановяването се очаква през 2017 г. Прогнозата на S & P може да се счита за оптимистична - 1,9%, а 2,3% от Министерството на икономическото развитие. Специалисти от Висшето училище по икономика смятат, че значителна промяна в БВП не решава засега всички бюджетни проблеми в Русия.

Невъзможно е бюджетният дефицит да бъде блокиран от различни суверенни фондове. В този случай резервният фонд ще бъде изпразнен до 2017 г. Дори 730 милиарда. т.е. те няма да покриват дефицита, според аналитичните икономически прогнози за 2017 г. Като цяло икономическата прогноза за 2016-2017 г. е положителна.

Нашият президент В. Путин подчертава, че дори ако възстановяването на правилното ниво на икономиката отнема време, ще влезем в него и освен това ще се възползваме в много сектори. За съжаление връщането на мястото на лидера ще отнеме поне 2 години, но в дългосрочен план те ще летят бързо. Основното е, че хората ще се чувстват стабилни и ще повишат стандарта си на живот. Централната банка подкрепя мнението на президента и прогнозира, че през 2017 г. икономиката ще нарасне с поне 5,5%.

спад

За съжаление сега рецесията е продължителна. Анализаторите, работещи във Висшето училище по икономика, потвърждават мнението на много експерти, че дори значително покачване на цените на петрола няма да доведе до очакваната печалба, която ще помогне на Русия значително да повиши жизнения стандарт на гражданите. Експерти твърдят, че от 2016 до 2018 г. спадът в икономическите показатели в различните сектори ще спре и някъде ще се увеличи. За съжаление, по отношение на темповете на растеж той ще бъде не повече от 2%, но е отличен показател при приходите в милиарди.

Какво ни очаква през 2017 г., икономическата прогноза?   Ако цената на петрола спадне още повече, държавата ще вземе парите от суверенните фондове и икономическият дефицит ще се влоши. Николай Кондрашов ("Център за развитие") изрази аналитична прогноза, че ако през 2017 г. средствата бъдат опустошени, тогава икономиката на Русия ще продължи да пада. Така че може да бъде всичко от 2017. Това може да се случи по този начин или малко по-различно.

При такива условия, на правителствено ниво, финансистите незабавно ще реагират и ще се въведе удържане на 1% от БВП на бюджетния дефицит. При продължителна криза банките ще започнат да отпускат заеми на населението при високи лихвени проценти. Доходността в производството, търговията и предоставянето на услуги ще намалее. В този доклад анализаторите споделят страха, че такава криза, за съжаление, ще съсипе много частни предприемачи и ще навреди дори на среден, нетрадиционен бизнес. Корпорациите ще оцелеят, прекалено много пари и могат да инвестират капитала си в печеливш бизнес в други страни.

Правителството трябва и ще прилага максимално на различни нива на усилия за смекчаване на кризата в страната. Работиш на твое място. През 2016 г. Централната банка на Русия отбеляза, че има положителни тенденции, които анализаторите отбелязват, че чужденците спряха активно да се опитват да отстранят капитала си от страната. От януари до март 2016 г. изтичането на капитал, инвестиран от чужденци от Русия възлиза на около 7 млрд. Евро. д. Индикаторът е 5 пъти по-малко, отколкото през същите месеци през 2015 г. Икономическата прогноза за психиката от 2017 г. е благоприятна. От 2017 г. икономическото възстановяване ще започне. След 2020 г. се очакват значителни подобрения.

Икономиката на една велика и богата държава понастоящем не е най-добрата от време на време. Политическата нестабилност, разпадането на националната валута, много нереализирани реформи, намаляването на инвестиционните стимули и европейските санкции доведоха до факта, че икономиката продължава да се развива в отрицателен сценарий. Спадът се потвърждава от спада в БВП през 2015 г. с 3,7%. Като погледнете такива тенденции, какво да очакваме от жителите на страната? Заслужава ли си да подобри ситуацията? Разгледайте основните фактори на кризата, както и прогнозата за развитието на руската икономика за 2017 г. от западни и местни анализатори.

Индекси на потребителските цени

Този фактор е най-осезаем за по-голямата част от населението, защото повишаването на ценовото равнище и следователно на инфлацията води до влошаване на условията на кредитиране, намаляване на реалните доходи, намаляване на производството на стоки и предоставяне на услуги. Покупателната способност на жителите на страната пада рязко, в резултат на което икономическата рецесия се влошава. В същото време, като направи прогнозата за руската икономика за 2017 г., мненията на експертите бяха разделени.

Прогнозата на Централната банка на Русия

Какви са очакванията на Централната банка на Русия за 2017 г.?

Оптимистичната прогноза е доволна от заместник-председателя на Централната банка Сергей Шевцов, който заяви, че през 2017 г. инфлацията се очаква да бъде 4%. Представители на Министерството на финансите се съгласиха с думите си. Тази стойност се превърна в приоритетна посока на работа, тъй като тя ще помогне за намаляване на лихвените проценти във всички основни сектори на икономиката. Спомнете си, че процентът на инфлацията през 2015 г. достигна 12.8%, въпреки че експертите прогнозираха стойност с 0.5% по-ниска. В резултат на такива грешки експерти в Министерството на икономическото развитие не съм съгласна с констатациите на Банката на Русия. Според тях темпът на инфлация през 2017 г. може да скочи рязко и дори да бъде по-висок от 6%.

Прогноза за мощността

Владимир Путин на конференцията "Русия призовава" звучи цифри, подобни на мнението на Министерството на икономическото развитие. Въпреки че плановете му съвпадат с плановете на Централната банка (да се намали равнището на инфлацията до 4%), президентът не гарантира, че това ще се случи през 2017 г. Стойността от 6% изглеждаше по-реалистична и постижима за участниците в конференцията.

Международна прогноза на ООН

Департаментът на ООН по икономически и социални въпроси също направи нова прогноза за руската икономика през 2017 г. Техните мнения се оказаха противоположни на изказванията на руските експерти. В доклада на тема "Икономическата ситуация в света и нейните перспективи" международните изследователи определиха, че реалното равнище на инфлация в Русия е 15,8%. Тази стойност беше предизвикана от паника в пазара на петрол и енергоснабдяване, както и от санкции. До края на 2016 г. инфлацията ще се забави до 10,6%, а през 2017 г. ще достигне 7-8%. При такова ниво бюджетните разходи не могат да бъдат намалени.

перспектива От счетоводната камара

Представители на Сметната палата настояват, че е твърде рано да бъдем оптимисти за бъдещето. През следващата година все още се наблюдава забавяне на икономическия растеж. Основните фактори, които доведоха до намаляване на равнището на потребителските цени през 2015 г., бяха контра-насищанията и увеличаването на обменния курс. В момента основните причини са: намаляване на конкуренцията на пазара, отрицателни очаквания на населението, намаляване на производствения капацитет на стоки, колебания в котировките на барел. Независимо от това, индексът на цените беше определен за различни видове икономическа дейност. В някои отрасли, като производството на нефт и нефтопродукти, минното дело, строителството, ще има отрицателни промени и по-високи цени. Очаква се положителни тенденции в промишлеността и енергийните доставки. В първия индексът ще падне от 104.4 на 103.8, а във втория случай марката ще падне от 105.5 на 104.2.

Реалностите на потребителския пазар

Великобритания ще се върне в Европейския съюз, бизнеса ще нарасне три пъти, а слабите компании ще напуснат пазара и ще бъдат съсипани поради заблуждаващите лихвени проценти. Това е друг набор от "шокиращи прогнози" от датската Saxo Bank, традиционно представени през новата година. "Lenta.ru" е проучила мрачните прогнози на чуждестранни анализатори за 2017 г.

Концепцията на "Черният лебед" - това е малко вероятно събитие, сензационно, което не се очаква, но която е фундаментална промяна на цялата система - бяха предложени в началото на 2000-на американския финансист ливански Насим Талеб. Саксо Банк отдавна се опитва да се възползва от този "лебед" от опашката, т.е. да предскаже нещо неправдоподобно за финансовия свят. Експертите на финансовата организация попадат на място рядко, но тази задача не се поставя в дадения жанр.

Така че, през декември 2015 г., Saxo Bank прогнозира демократична победа на изборите за САЩ. Хилари Клинтън не само ще победи Доналд Тръмп (или друг републикански кандидат), така и демократите ще получат мнозинство в Сената и Камарата на представителите. Всичко се случи точно обратното: Тръмп победи Клинтън, и "Гранд Стария партия" поддържа превъзходство в двете камари на Конгреса, загуба може би няколко места в Сената.

Предсказанието, че Лятната олимпиада в Рио де Жанейро ще даде тласък на развиващите се пазари, водени от Бразилия, не се оказа истина. Докато БВП през годината, в който и да е държава, която не се брои, но от средата на декември MSCI Emerging Markets (Индекс Emerging Markets включва данни за 23 страни) се увеличават само с 10 на сто, а не 25, както е предвидено в Saxo Bank. Да, и този растеж до голяма степен се дължи на възстановяването на цените на петрола след колапса миналата зима.

Между другото, Saxo Bank не се досеща с петрол: беше предвидено, че ще се повиши цената до $ 100 за барел. Анализаторите на банката спекулират, че след падането на котировките в началото на 2016 (това, което се е случило: барел падна до $ 25 през януари) от ОПЕК да рязко ограничаване на производството, и заедно със спада на инвестициите, продължава за втора поредна година, това ще доведе до експлозивно покачване на цените. Прогнозата не беше оправдана - или по-скоро, оправдана в изключително спокойна форма. Всъщност ОПЕК и други държави производители на петрол седнаха на масата за преговори. Наистина цената на петрола нарасна, но ограничението беше сравнително малко и съвсем сравнимо с настоящото ниво на производство. Цената на черното злато се повиши само до 55-57 долара за барел, въпреки че на фона на явлението от януари и изглежда като отличен резултат.

Но положителната прогноза за съдбата на руската рубла почти се е осъществила (и има шанс тя да се сбъдне напълно). В Saxo Bank през декември 2015 г. се прие, че валутата на Руската федерация ще бъде укрепена с 20%. Рублата наистина се превърна в една от най-добрите валути на развиващите се пазари - благодарение на същото увеличение на цените на петрола и стабилизирането на руската икономика.

През 2016 г., в съответствие с главен икономист на Saxo Bank Steen Якобсен, изненадващо реалност най-смелите прогнози: Обединеното кралство гласуваха Brexit, тъй като американците избират президент на Тръмп. "Следователно основната тема на нашите шокиращи прогнози за 2017 г. е отчаяните времена, които изискват отчаяни мерки", каза експертът.

Изгреващият дракон

От десетина рискови прогнозите на първо място ние поставяме възраждането на китайската икономика - по-точно, неговото свръхбърз растеж, който сме забравили. През последните години Китай все пак остава, заедно със Съединените щати основният двигател на световната икономика, рекордната производителност е по-различно: има БВП се увеличава с шест и максимум седем процента годишно.

Според прогнозата, Китай може да се разбере, че за да се развие производството и инфраструктурата повече, в края на пътя, така и чрез масивните фискална и монетарна стимули отворените капиталови пазари, които успешно ще се преместят модел на растеж, основан на потреблението.

В резултат икономиката на Небесната империя ще нарасне с осем процента - главно за сметка на сектора на услугите. Еуфорията, причинени от факта, че частното потребление стимулира икономиката, ще доведе до факта, че Composite Index Шанхай ще скочат в сравнение с 2016 година се удвои и надвишава нивото от 5000 пункта.

Не е ясно как в тази ситуация да се реши проблема с китайския дълг достигна 250% от БВП - това е съвсем нормална цифра за развита страна, но тя не е достатъчна, за да се развива. От друга страна, китайците са натрупали абсолютно епични спестявания в ръцете си и задачата на държавата е да гарантира тяхното изразходване. Толкова зависи от това колко успешно успеете да се справите с тази задача.

Обръщане на 180 градуса

Укрепване на популизма и от двете страни на Атлантика дисциплинира европейските лидери ще направят своя ход на нова, по-конструктивно ниво, те ще трябва да се научат да преговаря помежду си. ЕС ще направи отстъпки по въпросите на имиграцията и паспортизацията за британските компании от финансовия сектор. По времето, когато гласуването в Британския парламент ще постави въпроса за използването на член 50 (който регулира продукцията на дадена страна на Съюза), настроението се промени в полза на новото споразумение.

Великобритания остава в ЕС, Банката на Англия ще повиши процента на 0,5 процента, а съотношението на еврото спрямо британската лира, за да свиете до нивото на 0.73: 1, като припомня, 1973 година, когато страната се присъедини към Европейската икономическа общност.

Предсказанието на Saxo Bank досега изглежда малко вероятно - британският и Европейският съюз се бореха много, за да се върнат внезапно. Необходимо е да се отчете развитието на събитията в континентална Европа, където позициите на евроскептиците бързо се засилват. В Италия и Холандия следващата година партиите, които са отрицателни за лидерството на ЕС, могат да формират управляващи коалиции. Но може би това е причината, поради която Брюксел, който е в много трудна ситуация, ще направи сериозни отстъпки?

Златният бобоин

Saxo Bank очаква, че когато Trampe фискални разходи в САЩ ще расте силно, а бюджетният дефицит ще нарасне от $ 600 000 000 000 до 1.2-1.8 трилиона долара. Това ще доведе до инфлация в САЩ, принуждавайки Фед да ускори процеса на повишаване на лихвите. В резултат на това курсът на долара ще достигне нови висоти. В развиващите се пазари, ефектът на доминото се случи, особено в Китай, които ще започнат да се търсят алтернативи на системата книжни пари с господстващо долара, както и се опитват да избягат от зависимостта от паричната политика на САЩ.

Всичко това ще доведе до увеличаване на популярността на крипто-валута, на първо място - bitcoin. Когато банковите системи и властите в Русия и Китай разпознават биковете като частична алтернатива на долара, стойността му ще нарасне три пъти - до $ 2100.

В тази прогноза не се повдигат съмнения относно темпа на растеж на битуминозите като такива - това се случи повече от веднъж - но позицията на Русия и Китай. В Москва и Пекин в момента криптовата валута се възприема като подозрителен и потенциално опасен феномен. И ако това отношение се промени, тогава bitcoin ще направи истински пробив.

Спасението на Италия

В Германия банковият сектор беше заловен поради негативните лихвени проценти и твърде плоската крива на доходността, като загуби достъп до капиталовите пазари. В рамките на ЕС подкрепят за германските банки неизбежно води и да помогне на останалите банки в Европа, което е много удобно за италианските кредитните институции обременени с лоши кредити и стагнация в икономиката.

New гаранция от ЕС ще позволи на италианската банкова система за рекапитализиране ще се формира Европейска банка за лоши кредити, което ще помогне почисти балансите на европейските финансови корпорации и отново започват кредитните механизми. Акциите на италианските банки ще нараснат с повече от 100%.

Италия - друг "болен човек в Европа" (предишните "болни" - например Гърция не се възстанови, а по-скоро свързана с устройството за изкуствена поддръжка на живота). Банките на страната са на ръба на колапса, най-старата кредитна институция в света за една година с малко загубени 96% от капитализацията. Сривът на банковия сектор в Италия ще доведе до друга еврокризис. В Рим, Брюксел и Берлин дълго озадачен какво да правим. Предложената схема наистина може да бъде изход, но лидерите, които са решили да я използват, рискуват да поемат политическо самоубийство.